留意大陸A股是否過熱

究竟大陸幾時癲完? 以下兩篇報導已提出左警號。不過我始終相信，只要投資在有基本因素良好的公司，縱使會隨大巿跌下去也會有回頭的一天，不需大驚。
明報 2007年4月29日 社論 散戶狂熱入市 A股泡沫危機
節綠 "...再看A股漲幅，也是十分驚人的，4月還未完，上海A股指數本月已升了18％，今年以來就升了40％，這是在去年全年升幅131％的基礎上繼續加速上升。這些數字說明了A股的上升速度正在加快，新入市的股民愈來愈多，情緒愈來愈高漲..."
"...我們也無法預估內地的股市泡沫何時爆破，但內地的A股市盈率已達40倍，而利率又呈上調趨勢，過高的股價隨時會觸發一次大型調整。歷史告訴我們，當散戶成為市場主力，他們便可能是接最後一次火捧的人，股市泡沫爆破導致跌市大幅調整的風險也大增。遇上大跌市，股票場上又有大批沒有經驗的新丁，很可能會出現互相踐踏、爭相離場的局面，令股價跌得更急更殘，釀成股災。..."
The Economist 27th April 2007 The people's republic in the grip of popular capitalism
"...Some economists fret that share prices are moving far ahead of companies' earnings, to a degree scarily reminiscent of Japan in the late 1980s just before its crash..."
"...The growing involvement of low-income groups such as students and pensioners, who were more cautious during the last bull run, could make a crash more painful. ..."

西方眼中的中國和平崛起

中國近年的經濟發展以致整體國力的提昇對西方來說是一件又愛又恨的事，他們既想從中獲利，又恐防中國會搶佔西方在國際事務上的影響力，繼而損害自身的利益。
今期《經濟學人》試圖分析中國雖然發揮巨大影響力但同時在亞大區內缺少盟友的原因 (「中國在亞洲的大競賽」，2007年3月31日，第11頁) 。文中認為，雖然中國經常強調睦鄰友好關係，但其實中國在區內極少有穩固的朋友：對日本和印度兩大強國均有經濟利益上的競爭和領土/海爭議；傳統的盟友如緬甸和北韓本身都是獨截封閉的落後國家；其餘的東南亞國家還未有忘記對南中國海的瓜分之爭。總之，巨龍的甦醒令區內各鄰國都感到不安。文中指出，究其原因是中國不斷壯大的軍事力量和相對封閉的政治制度：中國的軍事預算每年以18%增長，終日有齊裝收復台灣之勢，而近期中國試驗摧毀太空衛星的事件令鄰國及西方對其軍事威脅更是言之鑿鑿；政治方面，中國大陸依然是一黨專政的統治，而又在香港搞了一場鬧劇般的特首假選舉?/SPAN>即使曾蔭權其實有能力贏得一場民主選舉。
文章總結，中國一面在國內實行專制統治，包括對香港和西藏的控制，一面加強軍事力量，似乎是要以強勢的姿態示人，令區內鄰國臣服。可惜，如此單向的示強不會令鄰國安心，就如美國後院的南美洲諸國。
此文值得讓人關注的地方在於它突顯了西方對中國的看法與中國自身的預期的差異，從以下兩點顯而易見。一，中國在區內鮮有友好邦交：不禁讓人好奇怎樣的邦交才算友好。要像英美澳加一般嗎? 要是他們不源自是英語文化他們會如此親密嗎? 要是他們不是長年合作對拒獨裁/ 共產他們會如此合作無間嗎? 二，中國國內的政治制度：在大陸─甚至是香港部份人─被認為是合理的特首選舉，在外國人眼中原來可以是鬧劇一場。給予香港民主和西藏自治對他們來說可能是頭等大事。
我倒說不出中國該做什麼不該做什麼，只體味到活在西方媒體主導的世界裏的一份無奈。